AMD chốt thỏa thuận cung ứng GPU AI 100 tỷ USD với Meta

Meta và AMD vừa ký một thỏa thuận kéo dài nhiều năm, theo đó Meta sẽ triển khai tới 6 gigawatt (GW) GPU AMD Instinct trong hạ tầng AI của mình. Đây là dòng GPU hiệu năng cao dành cho trung tâm dữ liệu, cạnh tranh trực tiếp với H100 của NVIDIA. Các nhà phân tích ước tính tổng giá trị hợp đồng có thể vượt 100 tỷ USD – nhưng điều đáng chú ý nhất lại nằm ở một chi tiết ít người để ý.

Ở gần cuối thông cáo của AMD có đề cập rằng hãng đã phát hành cho Meta một “warrant” – tức quyền chọn mua cổ phiếu với mức giá được cố định trước – tối đa 160 triệu cổ phiếu AMD. Điều này có nghĩa là nếu giá cổ phiếu AMD tăng mạnh trong tương lai, Meta vẫn có thể mua số cổ phần đó theo mức giá đã khóa từ trước. Nếu toàn bộ quyền chọn được thực hiện, Meta có thể sở hữu tới khoảng 10% cổ phần AMD. Tuy nhiên, quyền này chỉ có hiệu lực nếu AMD thực hiện đúng các cam kết giao hàng trong thỏa thuận.

Lô cổ phiếu đầu tiên sẽ được mở khóa khi AMD bàn giao 1GW phần cứng đầu tiên. Tổng thỏa thuận bao gồm nhiều thế hệ GPU Instinct khác nhau, với mục tiêu giao tối đa 6GW năng lực tính toán. Cần lưu ý rằng 6GW ở đây đo năng lực xử lý thô chứ không phải mức tiêu thụ điện. Dù vậy, con số này vẫn cho thấy AMD sẽ phải cung cấp hàng trăm nghìn GPU cao cấp, triển khai trên hàng chục trung tâm dữ liệu – đủ sức mạnh tính toán để sánh ngang sản lượng của nhiều nhà máy điện hạt nhân lớn.

AMD dự kiến bắt đầu giao lô GPU đầu tiên vào nửa cuối năm 2026. Theo các nhà phân tích tại Wolfe Research, mỗi gigawatt có thể mang lại giá trị từ 15 đến 20 tỷ USD. Nếu hoàn thành đủ 6GW, AMD có thể thu về 90–120 tỷ USD doanh thu theo thời gian. Tuy nhiên, Meta vốn đã là khách hàng của AMD trước đó, nên không phải toàn bộ con số này đều là doanh thu hoàn toàn mới.

Điểm thú vị là chỉ một tuần trước, Meta cũng ký thỏa thuận phần cứng với NVIDIA. Việc bổ sung AMD vào danh sách nhà cung cấp cho thấy Meta muốn đa dạng hóa nguồn chip thay vì phụ thuộc vào một hãng duy nhất. Đáng chú ý hơn, AMD cũng từng ký một hợp đồng 6GW tương tự với OpenAI vào tháng 10/2025, bao gồm cấu trúc quyền chọn 160 triệu cổ phiếu giống hệt.

Nhìn rộng ra, có thể thấy các “ông lớn” công nghệ đang luân chuyển hàng tỷ USD giữa chính họ. Thị trường hiện xuất hiện xu hướng mà giới phân tích gọi là “circular investing” – các công ty trao đổi tài sản, cổ phần và hợp đồng với nhau mà không cần dòng tiền từ khách hàng ngoài ngành. AMD cần Meta để xác thực và chứng minh năng lực phần cứng. Meta lại nhận cổ phần AMD như một phần thỏa thuận. Giá cổ phiếu AMD tăng theo tin tức, và vòng lặp tiếp tục. Microsoft, Google, OpenAI, Amazon, NVIDIA và nhiều tên tuổi khác cũng đang tham gia vào mạng lưới hợp tác chằng chịt này.

Cuộc đua AI vì thế không chỉ là cuộc chiến công nghệ, mà còn là trò chơi tài chính ở quy mô hàng trăm tỷ USD.